近日，财通资管推出旗下首只ETF-FOF（即以ETF为主要投资标的的基金中基金）。该居品投资于公募基金的比例不低于基金钞票的80%，其中投向ETF的比例不低于非现款基金钞票的80%。

　　这亦然第三家推出ETF-FOF居品的券商资管，本年5月国泰海通资管、渤海汇金资管曾率先推出此类居品。有市集东说念主士称，有关居品凭借低波动特质得益了可以的市集响应。

　　2025年，跟着ETF和公募FOF的市集限制大幅推广，公募ETF-FOF备案随之重启。短短一年多时候里，ETF-FOF居品数目打破33只，照看限制也达到了145亿元。业内东说念主士判断，跟着近期首批主动ETF络续建筑，全市集ETF居品数目打破1700只，ETF-FOF有望从小众探索型居品走向组合化设置器具。

　　券商资管尝鲜

　　10月以来，A股市集出现波动，格调出现显明切换。当单一格调的持有体验急剧分化，“哑铃”组合结构受市集关爱。在此布景下，财通证券资管近日推出旗下首只ETF-FOF，拟给与一端以红利格调“压舱”，一端以微盘与成长格调争取弹性。

　　按照限定，ETF-FOF投向ETF的比例不低于非现款基金钞票的80%，这与“哑铃”组合战略相配契合。财通证券资管暗意，哑铃战略的难点在于调仓，两头格调互异越大，越需要按限定作念再均衡；而调仓越不时，往复本钱频频就越明锐。

　　推敲到ETF逐日知道申赎清单、上市后在往复所挂牌往复，比较投资主动照看型基金的传统FOF，ETF-FOF穿透后持仓或较明晰、调遣有望更实时，限定化的调仓或更容易落地。而比较个东说念主径直买ETF，FOF或有助于惩办“多只基金如何配比、何时再均衡”的引申问题。

　　这并非券商资管刊行的首只ETF-FOF居品。本年5月，渤海汇金资管和国泰海通资管接踵推出了我方的首只ETF-FOF，至8月，国泰海通资管又刊行了战略访佛的第二只居品。比较依然竞争浓烈的传统赛说念，ETF-FOF风起云涌，其强调的钞票设置和组合照看也与券商天资较为契合，被部分券商资管视为弯说念超车的探索标的。

　　本年头，渤海汇金资管总司理吴国威罗致媒体采访时暗意，该公司的权柄投资逃匿传统主动选股的红海竞争，以“FOF+量化+指数”为打破标的，自研均衡转债指数、红利低波指数等系列特质指数，依托“ETF-FOF”等券商上风品类构建互异化竞争力。

　　探索大类钞票设置居品化

　　从战略来看，渤海汇金资管的ETF-FOF强调一键遮盖A股、港股、好意思股、黄金、原油、有色金属等人人核心钞票，通过跨市集、跨品类漫衍投资，缩短单一钞票波动风险，把捏经济复苏与周期轮动中的投资机遇。

　　而国泰海通资管的ETF-FOF则以固定收益类基金为要点投资标的，同期辅以权柄类、商品类等种种基金算作卫星设置。国泰海通资管称，有关居品和会了ETF器具属性，可以低本钱运作进步设置效果，高透明度便于事迹归因，往复无邪利于动态调遣；又具备FOF多元设置上风，专科钞票设置缩短择机难度。

　　华宝证券分析师卫以诺以为，ETF-FOF正从小众探索型居品走向组合化设置器具，核心布景是低利率环境下住户钞票设置逻辑的变化。跟着利率核心连续下行，传统进款、领悟及固收居品的收益诱骗力下落，住户资金对低波动、多钞票、可诠释设置有筹划的需求进步。比较单一权柄基金或单只ETF，ETF-FOF大略通过股、债、商品、跨境等多类ETF组合漫衍风险。

　　ETF扩容催生新式器具

　　Wind数据炫耀，现在公募市集共有33只（不同份额并吞统计）基金全称中带有“ETF-FOF”要津词，终了10月29日，有关居品总限制进步145亿元；其中23只齐建筑于2026年以后，其余10只居品最早于2025年6月建筑。

　　另据证监会官网信息，终了现在，年内共有30家基金照看东说念主央求注册了47只ETF-FOF居品，2025年全年这一数据为22只，2024年仅1只。

　　在华泰证券金工团队看来，ETF-FOF相较传统FOF展现出双重上风，在Beta（贝塔）照看场景下具有自然的适配性。最初是底层钞票的透明度和流动性，ETF逐日知道持仓，净值波动与标的指数高度一致，FOF照看东说念主可以精确把控组合的风险确认，大幅缩短格调漂移的困扰。其次是往复效果和本钱限制，ETF在二级市集实时往复，无论是申赎效果如故照看费率齐远优于传统公募基金，能大幅缩短双重收费的困扰。

　　该团队还强调，传统FOF的投资想路侧重“选东说念主”开yun体育网，提防对基金司理获得Alpha（阿尔法）智力的描摹，相对弱化Beta照看；而ETF-FOF的投资想路侧重“设置”，需要搭建一套系统化的钞票设置框架。在科学的钞票设置期间论的辅助下，ETF-FOF有望成为作念多中国钞票的主流居品表情。